mogudizhi@gmail.com

宝龙地产股价大跌8.63%，报5.4港元。公司发布公告，拟先旧后新折让8.63%发行1.47亿股，配售价及认购价为每股5.4港元，较10月14日收市价5.91港元折让约8.63%，认购事项的所得款项净额预期约为7.81亿港元。专家观点：华盛证券高级分析师 Louis：日前美国联储局公布每月买入短于一年期的国债，规模在600亿美元以下。似乎跟以往的量化宽松有分别。如果以购买短于一年的债券为主，先可以加强市场上的流动性。其次是可以控制短期息率避免抽升，维持在下行位置。但对可以跟随以往一样，推高资产价格，似乎会有点失望。因为始终力度有限，规模也不如往日的巨。估计仅可以维持在适时位置，而没有下跌，已算万幸。

第二，技术进步和效率提升，以及它们所带来的全要素生产率增长是未来世界增长的推动力。其中，数字经济是推动技术进步和配置效率提升的重要方面。计算机行业、通讯行业是狭义的数字经济。如果把计算机通讯技术甚至数据作为传统产业，当它们作为生产服务的重要投入要素的时候，这个传统产业也成了数字经济的一部分，这是广义的数字经济。从广义的数字经济看，现在美国数字经济总量占GDP的60%，日本占50%，中国占35%。中国利用数字技术改造传统产业，包括在改造传统制造业、传统交通运输、传统文化娱乐医疗服务等方面跟美国还相差甚远，但是也有一些单个项目比美国好很多，比如说电子支付，用支付宝、微信支付等完成的交易量是美国的很多倍。

巨头的阴影文章认为，如果伟大的创意能够在更多地方迸发，那就应当受到欢迎。问题在于，更广泛的创新环境在某种程度上也受到了压制。一个问题是科技巨头的主导地位。在“字母表”、苹果、脸书等公司的阴影之下，初创企业，特别是消费者互联网行业，越来越难吸引资本。2017年，美国首轮融资量较2012年减少了约22%。“字母表”和脸书给雇员的薪水非常慷慨，初创企业甚至都很难吸引到人才（脸书的薪水中位数是24万美元）。当创业成功的可能性变得更不确定，而报酬与在一家巨头企业稳定工作并无太大差别时，活力就会受损。

正式发布实施的《股权规定》优化了对证券公司控股股东、主要股东的数量化指标要求，改为更注重专业能力和风险管控经验。具体而言，该规定将综合类证券公司控股股东的资产规模要求调整为“总资产不低于500亿元人民币，净资产不低于200亿元人民币”，删除了征求意见稿中控股股东“最近3年主营业务收入累计不低于1000亿元”、主要股东“最近3年营业收入累计不低于500亿元”的要求。

投资者：资金充裕，追求高收益。P2P等互联网贷款大发展的2013-2016年，M2增速保持在13%左右，流动性相对充裕，给P2P营造了资金供给环境。对投资者而言，P2P等产品的收益率要比银行理财等产品高，根据网贷之家的数据显示，2015年初P2P的综合收益率可以达到15.81%，其中民营系平台综合利率更是高达16.18%，对资金有非常大的吸引力。

债务到期频率加快，流动性问题凸显。债务短期化同时意味着企业债务到期频率的加快，对企业债务及资金管理能力提出了更高的要求。很多企业特别是负债压力重的企业为缓解流动性紧张而发行短期债券，但这类企业又难以在短时间内有效改善经营和资本结构，债务期限的短期化导致发行债券到还本付息的周期缩短，企业更加频繁地面临偿债压力，兑付风险进一步积累。同时，企业很可能“短债长用”，导致期限错配、流动性更加脆弱，进一步增加了违约风险。