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前述研报认为主要原因系成都蓉生在第四季度研发项目进展较快，导致研发费用增加，另外今年是重组第一年，公司加大浆站管理人员激励，以及销售人员激励和经销商返点集中在第四季度等因素导致该季度净利润下降明显。在血液制品行业维持高景气度的情况下，天坛生物在整合血液制品业务后并未呈现出惊艳的业绩增长。反观同行业公司，如ST生化（000403.SZ），虽然2018年0.78亿至1.05亿元的盈利规模远低于天坛生物，但同比增幅却高达260%—385%。在血液制品营销模式遭遇变革，市场竞争加剧的情况，天坛生物如何发挥规模优势释放更好的业绩还需进一步加强业务整合和资源调配。

责任编辑：陈修龙疫情下，18万亿元保险资金该何去何从？“本次疫情是短期冲击，我国经济发展长期向好趋势并未改变。就保险资管行业而言要化危为机，从长计议。”在近日中国保险资产管理业协会（下称“保险资管协会”）召开的2020年资产配置主题工作会议上，保险资管协会执行副会长兼秘书长曹德云表示。

老K当时就跟他解释了，一想到可能很多朋友都不懂这个，今天就跟大家分享下！市场上一直流行着一些说法——“阿尔法很贵，贝塔很便宜”；“激进者阿尔法，稳健者贝塔”！贝塔系数（ β ）衡量基金收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性，是一个相对指标。β 越高，意味着基金相对于业绩评价基准的波动性越大。β 大于 1 ，则基金的波动性大于业绩评价基准的波动性。反之亦然。

对于发行人与中介机构的责任定位。王爱宾表示，应强调过程责任，加重发行人的责任，中介机构是把关人、守门人。他对相关条款的建议是：信息披露义务人未按照规定披露信息，或者公告的证券发行文件、定期报告、临时报告及其他信息披露资料存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，信息披露义务人应当承担赔偿责任；发行人的董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员以及发行人的控股股东、实际控制人应当与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外。

张海冰表示，在对《证券法》的研究中发现，现行的一些规定对金融行业和相关中介行业的发展形成了抑制，既有对金融要素的抑制，也有对金融产品的抑制，如对企业债券定价的行政性限制规定，对大股东减持过严、过细的规定，对股票涨跌幅的限制等。在此背景下，张海冰建议，《证券法》的修订应从深化供给侧结构性改革的角度做一些思考，去除对要素流动、产品创新和行业发展的不合理约束，消除供给抑制，让金融要素更加充分地流动起来，真正降低企业直接融资的成本，让资本市场在推动创新发展中发挥更大的作用。

焦红：“疫苗由上市许可持有人按照采购合同约定，直接向疾控机构供应，疾控机构按照规定向接种单位供应，配送疫苗也应该遵循疫苗储存、运输的管理规范，全过程要符合规定的温度、冷链储存等等相关要求，而且能够做到实时地监测、记录温度，以保证疫苗的质量。”